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A股今日整体呈现弱势震荡格局，指数午后冲高回落，交投情绪相对谨慎。
盘面上，算力硬件、培育钻石、PCB、超声电子等方向表现较为活跃，汽车板块也有所表现；而传媒、零售及部分前期涨幅较大的方向出现调整。在这种结构分化之中，医药生物板块中的创新药方向表现相对活跃。
回顾F姐上一次聊到创新药相关的板块指数还是在8月底左右，转眼半个多月，相关方向的板块又再次回到了市场焦点。截至9月14日，恒生生物科技指数的PE为30.09倍。（数据来源：Wind，2026.09.14）
不过估值只代表一部分，想看清逻辑有没有变化，还得回到产业本身去找。接下来，就让F姐来给大家顺一顺近期创新药产业相关的信息。
消息面上，今天10时，国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题发布会，国家卫健委、国家中医药局等单位介绍“十五五”规划落地与健康中国建设的相关进展，顶层政策对医药行业持续给予支持；同时，9月12日至15日，世界肺癌大会（WCLC）在韩国首尔举行，肿瘤领域一批新的临床数据集中亮相；另一边，一款用于经含铂治疗失败小细胞肺癌的国产创新药，基于关键性Ⅲ期研究的积极结果，被纳入NMPA优先审评审批程序。一边是政策与数据齐头并进，一边是审评进度在往前走，创新药这条线仍在按自己的节奏推进。（资料来源：证券时报，Wind资讯，2026.09.14）
当然，消息只是表层，更值得看的还是产业里的实际变化。据券商机构统计，CXO板块2026年二季度单季收入同比增速为16.1%，比一季度的15.6%还在继续抬升；不少企业订单增长较快，还有部分企业上调了全年资本开支指引。值得注意的是，企业愿意上调资本开支，往往意味着在为后续几年的需求提前准备产能，这类信号有时比单季数据更能说明景气度。同时，ADC、双抗、多肽、小核酸这些新分子方向，也在持续带来新的研发和生产需求。换句话说，创新药的活跃不是孤立的，从研发投入、外包订单到生产能力，链条上的环节是能相互印证的。（资料来源：浙商证券，2026.09.13）
此外，支付端同样在往前走。目前，2026年医保目录谈判竞价和商保创新药目录价格协商已经启动，两个目录预计11月发布、2027年1月1日起实施。商保目录的意义在于，让临床价值较高的创新药有机会先通过商业保险触达患者、积累用药数据，之后再与基本医保衔接，这样的安排或能为好产品上市后的放量提供更清晰的路径。（资料来源：Wind资讯，兴业证券，2026.09.14）
综上所述，F姐认为，创新药的活跃或许并非单纯的情绪脉冲，从会议与审评的进展，到CXO订单和产能投入的改善，再到支付端逐步搭建的承接通道，几个环节都在往前动。此外，外部层面的扰动或也在边际缓和：短期10年期美债收益率进一步上行幅度相对有限，待本月FOMC“靴子”落地，若释放偏鸽信号，或缓解市场压力，这对港股市场创新药这类侧重成长定价的板块或形成一定情绪修复。若再把视角拉长一点看：随着前期授权出海的品种陆续进入海外临床、注册乃至商业化阶段，行业的关注重心或逐步从估值扩张，转向业绩与全球化的持续验证，板块的中长期逻辑因此或仍有支撑。（资料来源：华泰证券，兴业证券，2026.09.14）
不过，行业景气变化，并不意味着每一条管线都能顺利兑现。临床结果、审批节奏、市场竞争和商业化能力的差异，都会带来较大的个体分化；逐一判断管线质量和产品周期并不容易。
因此，在这一背景下，指数化工具或是便捷观察产业进展的工具。以恒生生物科技指数为例，该指数结构上“CXO+创新药”双轮布局，对产业链上下游覆盖更宽。借道该指数化工具，既有望分散单一个股或单一管线带来的波动风险，亦有望捕捉创新药产业成长的机遇。
感兴趣的朋友不妨多关注一下恒生生物科技ETF南方(159615)及其联接(A类:018078，C类:018079)（产品为R4中高风险，评级来自南方基金官网，请投资者根据自己的风险等级审慎投资）；此外，若是关注主动权益类产品，或可关注一下南方港股医药行业混合发起(QDII)（A类：019415，C类：019416）（产品为R4中高风险，评级来自南方基金官网，请投资者根据自己的风险等级审慎投资）。
注：恒生生物科技ETF南方跟踪标的指数为恒生生物科技指数(HSBIO)，标的指数2021-2025年年度涨跌幅分别为-27.79%、-18.71%、-23.98%、-15.75%、64.46%。指数历史不预示未来，不代表基金业绩。
注：南方港股医药行业混合发起(QDII)是主动权益类产品。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，南方基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。南方基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、南方恒生生物科技交易型开放式指数证券投资基金及其联接（以下简称“基金1”），南方港股医药行业混合型发起式证券投资基金（QDII）（A类份额及C类份额）（以下简称“基金2”），上述由南方基金管理股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金1的费率标准为场内交易费用以证券公司实际收取为准。投资人在申购基金份额时，申购代理券商可按照不超过0.2%的标准收取佣金。投资人在赎回基金份额时，赎回代理券商可按照不超过0.2%的标准收取佣金。基金1联接A的费率标准为申购费：500万元(含)以上1000元/笔；200万元(含)~500万元0.4%;100万元(含)~200万元0.8%;100万元以下1.2%；赎回费：7日(含)以上0%;7日以下1.5%。基金1联接C的费率标准为申购费：0%；赎回费：7日以下1.5%;7日（含）以上0%，销售服务费：0.3%/年。基金1及其联接A和联接C基金的管理费和托管费均为：0.5%/年和0.15%/年。基金2 A类份额的费率标准为：管理费率1.2%/年，托管费率0.2%/年。基金2 A类份额申购费:100万元以上1.20%;100万元（含）~200万元1.00%;200万元（含）~500万元0.80%;500万元（含）每笔1000元。基金2 C类份额不收取申购费，销售服务费率为0.60%/年；基金2 A类份额赎回费率：7天以下1.50%;7天（含）~30天0.75%;30天（含）~365天0.50%;365天（含）以上0.00%。基金2 C类份额赎回费率：7天以下1.50%;7天（含）~30天0.50%;30天（含）以上0.00%。以上基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【】和基金管理人网站【www.nffund.com】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。评论区不代表公众号“了不起的ETF”意见。以上内容仅为个人观点，不代表所在机构正式观点及立场，观点内容未来可能发生变化或更新，我们力求但不保证内容的准确性及完整性，基金有风险，投资须谨慎。
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